193 港股创新药：钱在买弹性，不在买便宜

周五港股收盘，恒生指数报24750.78点涨0.60%，恒生科技指数报4405.50点涨2.20%。创新药这一篮子11只票里10只收红、平均涨1.45%，广度不差，却明显跑输指数。

两个数字摆在一起，指向的不是板块转强，而是钱的选择变了：买弹性，不买便宜。

领涨的是金斯瑞涨5.70%、再鼎医药涨4.47%、复宏汉霖涨2.23%。金斯瑞和再鼎都还在亏损，PE为负，股价对情绪最敏感；复宏汉霖的估值也谈不上便宜。涨幅榜靠前的位置，没有一只是靠低估值进来的。

便宜的那头反倒最闷。药明康德涨1.01%、PE 28.36，是CXO里估值最低的一档；药明生物、康龙化成分别涨0.50%和0.48%，三只大市值CXO基本原地踏步。贵的也不抢：百济神州PE 146.85，只涨0.76%。最便宜和最贵的同时被冷落，说明这轮进场的不打算做估值修复的慢生意。

工具端印证同一个结论。港股创新药ETF涨0.70%，恒生医疗ETF涨1.06%，都低于11只样本1.45%的等权平均。ETF权重压在大市值上，弹性却集中在小票，指数化的买法这轮反而吃亏。

和恒生科技对照，性质更清楚。恒生科技涨2.20%，靠的是中芯国际涨4.41%、阿里巴巴涨4.00%这种权重端的进攻；创新药这边是小票带头、权重不动。同样是风险偏好回升，一边是指数级上涨，一边是结构行情。

所以关键不在涨了多少，而在谁在涨。负PE的弹性票领跑、低估值CXO原地、等权平均跑赢两只ETF，说的是仓位回补带来的弹性修复，还不是基本面重估的起点。真正值得等的信号，是最便宜的那一档什么时候开始被抢。

📌 数据来源：腾讯实时行情

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