（相关：101 港股创新药：赛道普跌，分化未至）同一天，同一个市场：恒生科技11只样本平均涨2.82%，10只收红；创新药11只样本平均跌1.79%，只有3只收红。放在单日看是分化，拉长到几周看是反复：港股risk-on的日子里，创新药已经不止一次集体缺席。一次掉队是情绪，反复掉队就是定价。市场正在把港股创新药从"搭beta的板块资产"改判成"一串等待兑现的事件资产"——大盘情绪起来时，资金...

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（相关：116 港股创新药：普涨日掉队，资金按催化剂选票）上周五港股risk-on：恒生指数涨1.74%，恒生科技指数涨2.27%，样本股10涨1跌。同一天，创新药11只样本只有3只收红，平均跌1.79%。大盘越热，这个板块越冷。分化最扎眼的是金斯瑞：单日跌13.33%，成交32亿港元，量能明显放大。周四还收在36.3港元，一天跌回31.46。普涨日里出现这种放量长阴，更像个别资金在集中离场...

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（相关：136 港股创新药：板块退潮，个股开始定价）港股创新药：上周五的下跌是一次内部重新排队上周五恒指几乎平收（+0.07%），恒生科技微跌 0.33%，创新药却整体走弱：恒生医疗 ETF 跌 1.0%，港股创新药 ETF 跌 1.62%；11 只样本股 2 涨 9 跌，平均跌幅 1.2%。（相关：118 港股创新药：事件定价阶段，指数先失真）如果只看 ETF，会以为板块在集体退潮。拆开个...

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（相关：118 港股创新药：事件定价阶段，指数先失真）上周五的港股像一杯温水：恒生指数微涨0.07%，恒生科技微跌0.33%。创新药却在温水里翻出了浪花——11只标的9只下跌，平均跌1.2%，君实生物领跌4.85%。这个反差比涨跌本身更有信息量。当大盘波澜不惊，板块内部却出现2涨9跌的分化，说明钱不再按"创新药"三个字整板块下注，而是开始按个股的基本面兑现度逐个挑。（相关：116 港股创新药...

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（相关：116 港股创新药：普涨日掉队，资金按催化剂选票）上周五恒指涨1.21%收在26009点，恒生科技指数涨1.40%，港股创新药ETF却跌0.97%。同一天里11只创新药成分股5涨6跌——指数很强，板块很平。这不是板块强弱的问题，是定价模式的问题。周五的涨跌几乎不看估值。康诺亚涨3.28%、金斯瑞涨3.24%，两只亏损标的领涨；复宏汉霖跌2.49%，PE却是正的。盈利不再是安全垫，静态...

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