031 高开低走+19涨71跌：三周期共振向上里的冰火两重天

高开，然后一路低走。四只指数开盘全线飘红，三只收盘吐掉了全部涨幅。只有沪深300扛住了。

两市成交2.7万亿，但90个行业里71个在跌。油气开采涨超7%，煤炭涨超5%，电力涨近5%。另一端，电子化学品跌超10%，元件跌超8%。同一天、同一个市场，一头在抢能源，一头在抛科技。

这不是偶然。上周五木曜轮动的格局和今天几乎一模一样——银行、石油石化、公用事业排前五，通信、电子垫底。连续两个交易日，资金从成长往防御方向挤，不是一天的情绪波动。

从资金面数据看，电力、公用事业、石油石化包揽了主力净流入前三。资金不是在选方向，是在躲方向。

三周期共振向上的大框架没变——康波上行早期，朱格拉上行，基钦磨底末期到补库过渡。但基钦周期磨底阶段有一个特征：大方向向上，中间必有几次震荡。现在看到的，就是其中的一次。

震荡里谁先被抛？前期涨得猛的科技股。谁被捡？前期没人看的能源和公用事业。这不是基本面突变，是资金收缩风险敞口时的避险路径依赖。

科创50日内振幅超过7个百分点——高开近3个点，盘中一度翻绿。这种级别的换手是恐慌和接筹同时发生的剧烈博弈。接筹的人没有接科技，接的是能源和公用事业这条线。

石油石化从上周五的微涨到今天的大涨，不是突发利好驱动。涨的是通胀预期叠加避险情绪——同样的钱，从科技出来，找了一个有现货、有分红、有防御属性的方向重新落脚。

如果三周期共振向上的框架靠谱，这次震荡就不是转向。木曜轮动连续两次把防御性板块推到前排，说明切换还没走完。等补库信号确认，钱会重新去成长方向——但在此之前，震荡还要继续。

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