158 恒生科技：估值分层，决定阳线的高度
（相关：156 恒生科技：大涨里的内部换座）9月4日，恒生科技收在4569.80点，涨2.27%，跑赢恒生指数（+1.74%）；11只成分股10涨1跌，样本平均涨2.82%。阳线的广度不缺，缺的是整体性——把估值摊开看，市场做的是分层，不是全面重估。样本里当期利润最扎实的一批平台，估值普遍不高：京东收110.4港元、涨3.27%，腾讯收442.8港元、涨2.26%。这一摞是恒生科技的基本盘：...
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156 恒生科技：大涨里的内部换座
（相关：139 恒生科技：指数横盘，钱开始按盈利重新排队）上周五（9月4日）恒生科技指数收于4569.80点，涨2.27%，跑赢恒生指数（25650.87点，+1.74%）。11只成分股10涨1跌，唯一收绿的是中芯国际，跌1.25%。单看指数，这是一根标准的risk-on阳线；拆开成分股，更像一次内部换座。腾讯收442.8港元、涨2.26%，阿里收110.1港元、涨2.42%——权重股的涨幅...
139 恒生科技：指数横盘，钱开始按盈利重新排队
（相关：137 恒生科技：腾讯逆势吸金，资金从电商半导体换仓）上周五收盘，恒生科技指数收4605.15点，跌0.33%；恒生指数收25584.79点，涨0.07%，科技跑输大盘0.4个百分点。11只成分股3涨6跌，美团、百度平盘。表面平静的一天，内部却在悄悄重新排队。最显眼的信号在成交。腾讯收涨1.65%，单日成交额居成分股首位，明显高于次席阿里巴巴，差出一个身位。阿里跌1.39%，中芯国际...
137 恒生科技：腾讯逆势吸金，资金从电商半导体换仓
（相关：119 恒生科技：站上4700，涨的是盈利不是故事）上周五收盘，恒生科技指数收4605.15点，跌0.33%，恒生指数微涨0.07%，科技跑输0.4个百分点。11只成分股3涨6跌2平，平均跌0.21%——表面是普跌，细看却是资金在指数内部换仓。最集中的信号在腾讯。涨1.65%，成交额居成分股之首，资金没有分散押注，而是把最多的钱压在现金流最稳的票上。估值在盈利成分股里属于偏低梯队，买...
119 恒生科技：站上4700，涨的是盈利不是故事
（相关：117 恒生科技：阿里放量领跌，资金在内部换座）周五恒生科技指数收在4766点，涨1.4%，11只成分股9涨2跌。指数站上4700关口不算意外，真正值得拆的，是这9只上涨股的结构。领涨的清一色是低PE的盈利股：小米涨4.54%，估值仍处低位；网易涨4.45%。另一边，权重股里的阿里跌2.54%，仍未盈利的美团也在跌。一涨一跌之间，这轮修复的成色已经写清楚——不是风险偏好全面回升，而是...