144 电子放量下杀：2万亿成交里的换防

电子放量下杀：2万亿成交里的换防

两市成交约2.03万亿，上证收跌0.16%，深成指跌1.02%，创业板跌1.32%，科创50重挫2.19%。

指数层面的分化不算剧烈，剧烈的在成交结构里。

电子信息、电子器件合计成交超3100亿，占两市约15%，却双双收跌，电子器件跌2.83%；另一边，农林牧渔涨3.68%，商业百货涨2.72%，金融行业涨1.68%。

量能没有退，价格先退了。买盘还在接，但接的人开始挑。资金没有离场，只是在板块之间重新排队，从拥挤的电子向低位的防御挪动。

风险偏好的收缩同样明显，次新与题材方向集体走弱，资金在往确定性靠拢。

把这一天放进周期框架里看，动作就清晰了。基钦周期处在去库存磨底末期，资金对高位板块格外挑剔，高低切换会反复出现。

磨底期的大级别震荡是标配，康波上行早期叠加朱格拉设备投资周期上行，底仓方向不能丢，但超额收益更多来自低位与预期修复，而不是追高。

接下来要盯的不是指数，而是电子系的天量成交还能撑几天。

量能萎缩，说明切换接近完成；量能继续放大而价格不动，则是派发未完。

防御板块能否从避险去处变成有逻辑的方向，是判断这次换防成色的关键。

收盘定位：资金没走，只是换了个地方排队。

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 新浪行业

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