145 缩圈式换防：电子放量出，承接小步进

两市成交2.03万亿，电子器件单板块成交1359亿，收跌2.83%。

农林牧渔与金融行业收红，指数层面并不难看，但钱真正去了哪，要看成交的分布。

电子器件一家放出1359亿的量，农林牧渔、商业百货、金融行业三个方向合计约1105亿，还抵不上电子一个板块。

这不是系统性的高低切换，是风险偏好在收缩。

资金没有离场，只是从弹性最高的地方，往波动最低的地方搬。高位放量下跌，价格没接住量，筹码在换手而不是在吸筹。

承接侧的结构也印证这一点。金融行业成交598亿，是唯一够量级的承接；农林牧渔278亿、商业百货229亿都是小体量，撑不起新主线三个字。

资金挑的是低估值权重，要的是确定性而不是弹性。这种选法说明场内没有增量故事，只有存量再分配，谁便宜谁先被接住。

更有意思的是资源。有色金属、化工、煤炭集体收跌，顺周期方向也没接住——资金不是在找进攻方向，是在找低波动。

次新股同步走弱，题材方向集体熄火，短线资金也在撤。缩圈的先例并不少，磨底期里每次都是高位先跌、低位补涨，然后一起缩量。

这符合基钦周期去库存磨底末期的特征：高位板块被反复挑剔，高低切换隔几天就来一次。磨底期的震荡是大级别行情的前奏，但前奏期追高的人先被教育。

补库要到下半年才转向，当下买资源太早、买电子太贵，钱只能先躲进确定性。商品端也没给出确认信号，原油走强而铜走弱，市场没有为补库提前定价。

接下来盯电子器件的成交能不能回到千亿以下。量先缩，价才稳；量能维持而价格不动，说明派发还没走完。

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 新浪行业

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