195 港股创新药：等权跑赢工具，权重还没接手

（相关：193 港股创新药：钱在买弹性，不在买便宜）

周五港股收盘，恒生指数报24750.78点涨0.60%，恒生科技指数报4405.50点涨2.20%。同一个交易日，创新药11只样本10只收红、等权平均涨1.45%，而两只跟这个方向的工具——港股创新药ETF涨0.70%、恒生医疗ETF涨1.06%——都没跟上。样本等权比工具端多出一截，这个缺口本身就是信息。

再往里看一层：10只收红听着像普涨，但其中6只涨幅不到1%（0.81%、0.76%、0.70%、0.50%、0.48%、0.47%），真正拉开幅度的只有金斯瑞涨5.70%、再鼎医药涨4.47%、复宏汉霖涨2.23%。广度很好看，力度却很集中。等权能抓到的，正是这种集中；按市值加权去买，天然吃不到。

（相关：176 港股创新药：卖的是仓位，不是估值）

工具端为什么落后？仓位压在大市值那一头。药明康德涨1.01%，PE 28.36，是这篮子里盈利资产中估值最低的一只；药明生物涨0.50%、康龙化成涨0.48%，三只CXO几乎原地。贵的那头也没被抢：信达生物涨0.47%，PE 187.13；百济神州涨0.76%。大票不动，指数化的买法自然跑输等权。

对照恒生科技，性质更清楚。恒生科技涨2.20%，是中芯国际涨4.41%、阿里巴巴涨4.00%这类权重股自己带头冲；创新药反过来，小票带头、权重缺席。同样是风险偏好回升，一边已经走到权重定价，一边还停在个股定价。

（相关：174 港股创新药：指数在跌，钱在换座位）

所以判断这个板块有没有换阶段，别看等权涨了多少，看等权与工具端的差值有没有收窄。差值收窄，说明资金开始买权重，行情级别才算抬起来；差值继续拉开，说明场内仍是交易型资金在小票里轮动，涨的是弹性，不是估值。

📌 数据来源：腾讯实时行情

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。