347 亚马逊涨6.12%：市值2.88万亿美元，21.5倍PE的AWS账

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11月4日美股收盘，亚马逊涨6.12%报266.03美元。同一晚英伟达跌3.17%，费城半导体ETF跌3.14%——钱从芯片那一侧挪到了平台这一侧。

电商+云计算复合体，AWS是AI训练第二大供应商。

（相关：205 亚马逊跌2.24%：市值2.69万亿美元，20倍PE的AWS账）

收入分四块。电商约占40%，自营加第三方市场，Prime会员和FBA物流把它们缝在一起；AWS约占17%，EC2/S3是算力底座，Trainium芯片和Bedrock大模型平台搭在上面；广告约占17%，主要吃电商搜索的流量，这块已经超过YouTube的广告收入；订阅和其他约占26%，Prime、Alexa，还有Kuiper卫星互联网这张远期牌。

壁垒在物流和芯片两头。200多个物流中心，自有飞机、卡车，最后一公里自己送，这套东西有钱能建，时间追不回来；AWS的先发叠上自研Trainium压推理成本，云份额约32%还是第一。北美电商市占率约40%。

昨夜开盘264.82美元，高开5.6%，盘中最高271.49，收盘把涨幅留在6.12%。微软涨6.68%、苹果涨5.31%、谷歌涨3.18%，四个平台同一天反攻，只有算力那一侧在退。52周高点287.20，就在上方7.4%的位置。

21.5倍PE。10月中旬记的是20.4倍，三个星期抬了一个点——这一轮涨的是情绪修复，盈利预期没怎么动。21.5倍买的是AWS那17%收入的增速，电商那40%的规模基本不贡献倍数。

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数据卡片：266.03美元（11月4日收盘，+6.12%）｜总市值2.88万亿美元｜年内+15.25%｜TTM 21.5倍｜52周区间196.00—287.20美元

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 公司财报

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