173 避风港缩圈：抗跌的标准又抬高一格

五大指数全线收绿，上证跌1.18%收在3888点，创业板指只跌了0.49%。两市成交1.97万亿，比昨天多出3200亿。49个行业里，没有一个是红的。

指数之间的这点差距不是意外。上证的权重压在资源和金融上，创业板里几乎没有这两块。今天卖压最重的地方，正好落在上证的权重里。

跌幅最深的几个方向是石油、有色金属、农药化肥和化工，最深的跌3.88%，最浅的也跌了2.45%。这几个方向正是9月以来资金躲进去的地方，当时给它们的名字叫实物资产。

今天杀的不是它们的基本面，是它们的标签。抗跌这两个字，最近被市场重新定义了一次又一次。

先看被留下的那一端。跌幅最小的是飞机制造、电子器件和机械，成交额排全场前两位的还是电子信息和电子器件。这几块的共同点不是估值低，也不是分红高，而是订单能见度。

把这几天的盘面连起来看，筛选标准走过了三层：先是需求稳，消费和农业食品被买过一轮；接着是订单稳，船舶和电力接过棒；现在轮到订单加产业趋势，电子和高端制造进场。

每抬高一格，上一层的避风港就被卖掉一批。农业食品前几天先退，今天轮到资源。这不是避险失败，是避险的门槛在移动。

周期框架没有变化。库存周期还在去库存磨底末期，三周期共振向上的方向也没变。框架里本来就写着，磨底阶段会夹着两三次幅度不小的震荡，上证今天这一跌落在这个区间里。

区分清洗和转向的标尺是量能。今天的下跌是放量的，筹码在换手，不是在离场。换手的方向，已经把上一轮的避险仓腾出来，重新交回给有订单的那一端。

接下来看两件事：资源链的卖压是一次性出清，还是连着几天；以及电子能不能把成交额前两位的位置坐住。坐得住，说明这轮换手是真的在换风格。

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 新浪财经

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