057 科创50跌5%：同一市场的两种温度

科创50跌了5%以上，上证跌幅不到1%。成交额2万亿出头。

这个剪刀差本身就是一个完整的市场叙事——同一个市场，同样的外部环境，走了完全不同的方向。科技全线回调，过去三个月涨得最猛的板块今天跌得最狠。另一边，消费和金融逆势翻红。

全球半导体同步走弱。这不是A股关起门来的独立故事，是风险偏好在同一个窗口集体收窄。

周期位置在放大这个切换的烈度。基钦还处在去库存磨底末期，大框架向上，但磨底期的特征就是摆动幅度大。前期越猛的弹性，回调时幅度也越大。这不是趋势逆转，是节奏上的换挡。

两融没有收缩的迹象。融资买入没有大幅撤离，说明今天的下跌不是杠杆连锁反应，而是主动调仓——机构在一个交易时段里批量选择：卖掉贵的，换入便宜的。

上个星期同样出现过这样的格局，科技退潮、防御反弹，只持续了两天资金就回到科技线。这次的区别在于跌幅更深、共振面更广、换手更充分。

振幅在急剧放大，级别已经不是散户能主导的了。基钦周期转向补库之前，这种高烈度的筹码交换还会反复出现。

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 同花顺行业排名

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