155 港股创新药：普涨日冷场，钱只认兑现

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上周五港股risk-on：恒生指数涨1.74%，恒生科技指数涨2.27%，样本股10涨1跌。同一天，创新药11只样本只有3只收红，平均跌1.79%。大盘越热，这个板块越冷。

分化最扎眼的是金斯瑞：单日跌13.33%，成交32亿港元，量能明显放大。周四还收在36.3港元，一天跌回31.46。普涨日里出现这种放量长阴，更像个别资金在集中离场，而非板块系统性失血——两只创新药ETF只跌0.5%上下，板块的beta还稳着。

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再看逆势翻红的三只：复宏汉霖涨1.52%，百济神州涨1.19%，君实生物涨0.61%。它们的共同点不是估值便宜——百济估值仍处高位——而是各有当期叙事：产品收入、临床数据、授权兑现。资金没有离开创新药，只是在板块内部重排：从讲预期的标的撤出，向有兑现的标的集中。药明生物同日跌3.0%，CXO与biotech的景气差也被分开定价。

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对比恒生科技：美团涨5.28%、小米涨3.64%，权重普涨托住指数；创新药没有这种托底，个股只能自证。往后看的重点不是板块何时补涨，而是谁先拿出临床或收入的兑现证据。普涨日是最诚实的投票器，把资金的选择排序暴露得一清二楚。

📌 数据来源：腾讯实时行情

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