008 恒生科技：资金在高低切换，腾讯还没止跌

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上周五恒生科技收在4721点，跌了0.21%。单看指数平淡无奇。但拆开11只成分股——8涨3跌。

指数跌、个股涨。这种背离只有一个解释：最重的几只票在往下拽。腾讯、网易、中芯国际三只齐跌，把剩下8只的涨幅全部吃掉。

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资金不是离开恒生科技，是在内部做高低切换。

涨得最好的小米、京东、快手，估值全在十几倍甚至个位数。快手PE不到10倍，对应的是短视频加电商的持续变现能力。而跌最多的中芯国际，PE超过百倍。资金在从最贵的头部票撤下来，往腰部低估值品种堆——低估值消费互联网被买，高估值半导体和游戏被卖。这个分化精确得不像是散户行为。

再看恒指当天是涨的，恒科反而跌了，科技跑输大市。港股整体环境靠金融地产撑着不算差，但科技板块内部的结构调整还没走完。

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权重最大的四只里，只有小米在领涨。阿里中规中矩，美团平盘，腾讯在跌。这意味着只要腾讯不止跌，恒生科技就难轻松翻上去。问题是——腾讯什么时候止跌？

📌 数据来源：港交所

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