162 礼来跌0.88%：GLP-1双寡头回调，38倍PE的成长账怎么算

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9月4日美股收盘，礼来报1149.36美元，单日跌0.88%，盘中最低下探1138.31美元。劳动节长周末前，减重药龙头小幅回调。

全球市值最大制药公司，GLP-1减重药物最大赢家。

收入大头在糖尿病/减重（约六成）：Mounjaro治糖尿病、Zepbound管减重，都是GLP-1/GIP双靶点。肿瘤（约15%）有Verzenio治乳腺癌、Retevmo针对RET融合肿瘤。免疫/神经（约25%）有Taltz治银屑病，还有已获FDA批准的阿尔茨海默药donanemab。

壁垒在GLP-1双靶点专利保护到2036年，产能投资超200亿美元，阿尔茨海默新药又率先获批。减重药市场与诺和诺德双寡头，2030年规模预计超1000亿美元，先发者的专利和产能就是别人跨不过的坎。

行情上，9月4日收跌0.88%报1149.36美元，成交约25.4亿美元，总市值约1.02万亿美元，较8月中旬的1183美元上方回落约3%。最新TTM市盈率偏高——对传统药企不便宜，市场是按成长股定价：专利锁到2036年、产能先砸200亿美元、减重市场还在扩容，只要放量节奏不掉，高估值就有业绩去填。

数据卡片：最新股价1149.36美元（9月4日收盘，-0.88%）｜总市值约1.02万亿美元｜TTM市盈率偏高

📌 数据来源：腾讯实时行情 / 公司财报

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