WTI原油收在90.09美元，再次站上90关口。这个位置意味着几乎所有行业的成本曲线都在重新定价。最直接受益的是上游。油气开采、油服设备、煤化工——这些板块对油价弹性的传导几乎没有时滞。油价过90以后，每往上走1美元，勘探企业的利润弹性是下游炼化的3到5倍。昨天A股资金已经在往这个方向试探，冶钢原料涨了1.23%、农化制品涨了1.16%，都是油价敏感型选手。但另一面是成本端被挤压的行业。航空...

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中国10年期国债1.72%，美国10年期4.55%。6月9日，中间差了283个基点。这不是一个"宏观"数字。它每天早晨在你睡醒之前，就已经替每一个行业重新算了一遍成本结构。表面上：利差走阔，汇率承压6月9日美元兑人民币中间价报6.8157，离岸人民币6.7907。美债4.55%，中债1.72%——利差大到足够让南向资金6月8日净买113.18亿港元。恒生科技指数同一天跌了2.71%。资本往高...

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昨天下午三点收盘，我看了眼涨跌家数：898家涨，4587家跌。群里有人发了个「关灯吃面」的表情包，没人接话。今天上午十点半，同一个群，中微公司已经涨了7.37%。不是反弹——是半导体板块在昨天恐慌的废墟上直接拉了根长阳。北方华创+5.35%，中芯国际+4.41%，立讯精密+4.84%。科创50领涨，成交额上午就过了昨天同期的六成。半导体带头反弹不意外，意外的是港股完全不跟。同一个上午，恒生科...

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昨天科创50跌了4.30%，今天涨了4.17%。两天振幅8.47个百分点。反弹本身不意外——急跌之后必有反弹，问题在于：谁在涨，谁没涨，钱从哪来。上证涨1.28%，深证涨3.02%，创业板涨3.93%，科创50涨4.17%。涨幅和昨天跌幅几乎完全对称——大盘跌1.70%今天涨1.28%，科创50跌4.30%今天涨4.17%。这不是巧合。说明今天的反弹是昨天恐慌盘的逆向修正，而不是增量资金推出...

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今天上证收在3959点，跌了1.70%。深证跌3.22%，创业板跌3.69%，科创50跌4.30%。单看跌幅，这是连续第二根阴线，和昨天加起来，科创50两天蒸发了将近8个点。但跌和跌不一样。昨天是恐慌性抛售——4587家下跌，成交2.79万亿，北向却净买了29.52亿。今天是缩量下跌——成交萎缩到1.8万亿级别，北向小幅流出。两天的市场语言完全不同：第一天是「跑，先跑再说」，第二天是「不想买...

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