（相关：284 恒生科技：腾讯79亿成交停在原地，阿里56亿成交往上走）上周五恒生科技收在3871.66点，涨2.05%，恒生指数只涨0.69%。跟踪的11只成分股全部收涨，平均涨幅1.86%。但把成交额摊开，画面并不齐整。腾讯成交127.3亿港元，涨0.94%；阿里成交89.8亿港元，涨0.46%。两只加起来217亿，而恒生科技指数全天成交692.8亿。涨幅榜前三名快手、理想汽车、小米，分别涨4.18%、3.92%、3.88%，成交却是13.6亿、5.4亿、58.2亿——三家加起来还不如腾讯一只。（相关：282 恒生科技：领涨的是最便宜那批，最贵的那只只涨0.48%）钱最多的地方最不动，涨得最狠的地方钱最少。这不像趋势启动的样子。趋势行情里权重股会用巨量成交把价格推上去，涨幅榜和成交榜会是同一批名字。上周五恰好相反：成交榜前两名躺在涨幅榜中段，全池平均1.86%的涨幅是被中小权重一点点…

10月23日这盘涨得挺整齐。上证50涨1.21%收在2757.68，沪深300涨1.71%收在4105.33，中证500涨2.39%，中证1000涨2.38%，科创50涨3.04%——五个指数全红，小盘比大盘猛。但期权市场给"未来一段波动"定的价，差得接近一倍。中金所三个股指期权，11月到期的平值认购加认沽，权利金加起来占标的的比例：上证50是3.29%，沪深300是4.3%，中证1000是6.32%。中证1000的平值跨式，比上证50贵了约一倍。这个数不含方向。买跨式的人不为"涨"或"跌"付钱，只为"会不会动"付钱。三个品种同一天到期、同一套报价规则，价差只能来自两件事：各自指数的波动性格，和各自期权盘上的供需。往后看一个月，三个数一起放大：12月到期的平值跨式，上证50是4.95%，沪深300是5.91%，中证1000是8.72%，分别是近月的1.5倍、1.37倍、1.38倍。放大的…

10月23日收盘，六个品种的曲线摆在一起，方向并不一致。铝的近月合约报23,495元，最远月22,400元，近月比最远月贵1,095元，保证金比例分别是11%和9%；铜的近月108,130元，最远月105,800元，近月贵2,330元。同一个交易日，热卷的近月3,180元比最远月3,251元便宜71元，螺纹的近月3,083元比最远月3,092元便宜9元。黄金和白银也没倒过来，近月分别比最远月便宜11.28元和156元。把时间往回拨一周。上周五（10月16日）铝的近月比最远月只贵630元，本周五这个差是1,095元，一周里多挖出465元，同一周铝的持仓多出1,695手。铜的倒挂从1,590元扩到2,330元，多了740元，持仓多2,167手。两条曲线在同一周里越倒越深，价格方向却相反：铝的价格一周是往上走的，铜的价格一周是往下走的。一个有价格托着往下挖，一个是价格跌着还在加深。贵金属走的是…

（相关：283 港股创新药：恒科涨的是权重，这里涨的是尾部）周五（10月23日）收盘，恒生科技涨2.05%，恒生指数涨0.69%。同一天，两边的内部结构完全不是一回事。恒生科技那11只样本，11只全线上涨，平均涨1.86%，没有一只收绿。创新药这11只，9只上涨2只下跌，平均只涨1.42%。上周还是反过来的：创新药平均涨2.00%，恒科那11只0.82%。（相关：280 港股创新药：八只上涨分两拨，ETF只动了0.16%）分化落在一条线上——赚钱的和还在亏钱的。7只已经赚钱的，无一收跌：康龙化成涨3.61%、复宏汉霖涨3.50%、荣昌生物涨2.62%、信达生物涨1.96%、百济神州涨1.69%、药明生物涨1.19%、药明康德涨0.98%。4只还在亏钱的里面，出了今天仅有的两只下跌：金斯瑞跌3.89%，再鼎医药跌0.34%。康诺亚和君实虽然还在涨，成交额只有2.0亿和0.4亿。药明康德26…

（相关：288 纯碱涨1.17%减仓57,809手，玻璃跌0.23%只增87手：上下游同一天反着走）今天商品端的涨幅榜，前排清一色是工业品和能源：低硫燃料油报6,270.00元、涨5.72%，一周涨6.47%；原油报724.90元、涨3.26%；纯碱报963.00元、涨2.88%；焦煤报1,427.50元、涨2.07%；豆粕报3,276.00元、涨1.11%；铁矿石报675.00元、涨0.60%。另一端，黄金报864.36元、跌2.48%，白银报13,108.00元、跌5.23%，生猪报9,825.00元、跌1.16%。价格上今天是涨多跌少。但今天真正有意思的地方不在价格，在持仓。持仓量是双边未平仓合约的总和。K线只告诉你价格去了哪，持仓告诉你有没有新钱进来。同样是收涨，增仓上涨意味着有新开仓在建，多空双方都在加码，分歧在扩大；减仓上涨意味着推动价格的是平仓盘——空头了结，或者前期多头借…